我们从几个维度深度了解下豪悦护理，但并不是说马上就买，而是先准备好，等价格到了自己认可的规划，再斗胆反击。好的个股配上好的黄金赛道，才是在股市中最优的挑选。

  豪悦护理是国内个护用品范畴抢先ODM制作商，根本的产品是婴儿纸尿裤、成人失禁用品和女人卫生用品等。客户包含宝洁、金佰利、尤妮佳、SCA（维达）、花王等跨国公司，以及凯儿得乐、蜜芽、BEABA、BabyCare、子初、Eleser、景兴健护、重庆百亚等国内闻名护理用品企业和母婴品牌商。

  2005-2019 年全球婴儿卫生用品商场规划由254 亿美元增至 460 亿美元（CAGR 为 4.3%）；同期我国婴儿卫生用品商场规划由 48 亿元增至 611 亿元（CAGR 为 19.9%）。

  2005-2019 年全球成人失禁用品零售商场规划由 34.50 亿美元增至 96.08 亿美元（CAGR 为 7.59%），而我国成人失禁用品零售商场规划由 2.82 亿元增至 42.87 亿元（CAGR 为 21.44%）。我国成人纸尿裤商场浸透率仅为 4.5%，尚处于开展初期，远低于国际中等水准 12%。

  2005-2019 年全球女人卫生用品商场规划由 177 亿美元增至 316 亿美元（CAGR 为 4.2%）；同时期我国女人卫生用品商场规划由 290亿元增至 918 亿元（CAGR 为 8.6%），卫生巾占比达 91.2%。现在我国卫生巾职业已达美国、日本等发达国家的老练商场水平，后续商场空间的拓宽预期首要在于产品结构向高端化及功用细分开展。

  通过 10 多年的堆集与开展，公司已生长为一家年产能规划近20亿元的规划型企业，职业排名前列。公司先后引进了几十条职业先进的出产设备，具有出产质量安稳和结构新颖的吸收性卫生用品的硬件条件，并把握无木浆多维复合芯体、底膜、无纺布等吸收性卫生用品中心资料的出产制作技能。

  公司具有杭州、江苏两大出产基地，公司婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、女士经期裤等产品产能在国内排名前列，公司具有规划化出产此类产品的优势。

  客户包含金佰利、尤妮佳、SCA（维达）、花王等全球闻名跨国公司，以及凯儿得乐、蜜芽、BEABA、BabyCare、子初、景兴健护、Eleser 等国内闻名护理用品企业和母婴品牌商等，上述客户在品牌、出售途径等方面具有较强的竞赛优势。

  曩昔几年，公司事务增加微弱，处于快速地开展阶段；本年上半年，营收和净赢利别离增加64%和189%，增速不减。上半年成绩增速超预期，估量与口罩有关。

  作为纯制作业类公司，这样的毛利率和净利率算很高了，阐明公司具有具有必定的竞赛力。净资产收益率奇高，与公司事务增速有关。

  公司虽然是消费类职业，但客户却是企业，一般这类公司现金流都不太好。公司运营现金流净额比赢利还高，阐明在产业链的话语权很强。再往下细扣，发现应付款很高，意味着占用了上游供货商的资金。

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  截止2020年10月11日，公司股票价格185.73元，总市值198亿。静态市盈率62倍，动态市盈率26倍。

  仍是那句话，估值高不高取决于未来的成绩增速。拍脑袋测算，假如本年净赢利6亿的线亿可期；参照中顺洁柔的估值，给豪悦护理30倍不算过火。10×30=300亿，现在市值挨近200亿，换句话讲，未来两年上涨空间大约为50%，牵强说得曩昔。

  好的方面，假如新零售增速微弱，未来公司成绩或许超预期，净赢利和估值都会迎来迸发，这个或许性有，但不大。

  欠好的方面，公司归于ODM事务结构，受制于品牌方，一旦客户销量下滑，必然影响公司成绩。比方，公司大客户凯儿得乐一向有负面新闻，若真暴雷的话，影响挺大。还有，公司上半年成绩超预期与口罩有关，未来没有了这部分事务，也是会影响成绩，需求定时看成绩增速。

  手里的真金白银都是你自己的，怎么操作彻底取决于你自己的认知和心态（还有危险承当承受的才能）。